كوبون السند وعائده الجاري لا يجيبان عن السؤال نفسه. يشرح MSRB حساب دفعة الكوبون الثابت من الأصل، ويعرض Investor.gov العائد الجاري نسبةً للدخل السنوي إلى السعر. [1][2] نحدد الزمن والمقام في ورقتنا.
الخلاصة السريعة
اعرف المبلغ السنوي أولًا، ثم المقام الذي تحسب النسبة إليه.
- شرح MSRB للسند البلدي الثابت: الدفعة تعتمد على الأصل ومعدل الكوبون وتكرار الدفع، ولا يغيرها ثمن البيع. [1] تعريف Investor.gov للعائد الجاري يستعمل النقد السنوي والسعر الحالي. [2]
- في نموذج اسمي1200 بكوبون سنوي ثابت6%، المبلغ72 ودفعتان متساويتان36 لكل منهما. عند سعر900 يكون72÷900=8%، وعند1440 يكون5%؛ بديلان بعملة واحدة وبلا ضريبة أو رسوم أو فائدة مستحقة أو تكلفة أخرى، والمبلغ السنوي نفسه.
- في سنة مستقلة، شراء900 ونقد72 وبيع860 تعطي932، فرق32 أو نحو3.5556% من900؛ عملة واحدة وبلا إعادة استثمار أو تكلفة أو تدفق آخر. نسبة8% للدخل وحده لم تكن نتيجة السنة كاملة.
حدد ما الذي تقيسه
يشرح MSRB الأمريكي حساب دفعة الكوبون الثابت من أصل السند ومعدل الكوبون وعدد الدفعات، ويذكر أن ثمن البيع لا يغير مبلغها. [1] ويعرض Investor.gov العائد الجاري بمقارنة النقد السنوي بالسعر الحالي. [2]
لا توجد هنا مدة فعلية للاستثمار أو شروط منتج عربي. نختار سندًا ثابت المعدل في تمريننا، ونكتب أن المعدل سنوي حتى لا نخلط نسبة سنة مع مبلغ دفعة واحدة.
المبلغ واحد والسعران بديلان
نعطي أصلًا اسميًا1200 ومعدلًا سنويًا ثابتًا6%:1200×0.06=72 في السنة. نفرض دفعتين متساويتين، كل منهما36. لا نضرب72 في اثنين؛ السنوي يجمع الدفعتين أصلًا.
نفترض سعرًا900، بلا ضريبة أو رسوم أو فائدة مستحقة أو تكلفة أخرى:72÷900=8%. في بديل مستقل بالسعر1440 وبالشروط نفسها:72÷1440=5%. العدد72 لم يتغير؛ تغير مقام النسبة، فلا يصبح مقدار الدخل السنوي أكبر بمجرد انخفاض السعر في الورقة.
ملف سنة يتضمن البيع
نبدأ حالة مستقلة: دفع900 في البداية، ثم استلام72 خلال سنة، وبيع في نهايتها بمبلغ860. العملة واحدة، وبلا إعادة استثمار أو ضريبة أو رسم أو تكلفة أو تدفق آخر. هذه جميع حركات المثال.
الناتج860+72=932، والفرق32 عن900؛ 32÷900≈3.5556%. أما72÷900=8% فيتجاهل نقص ثمن البيع40. لم نحسب عائدًا حتى الاستحقاق أو نقس أداء سند، ولم نجعل أيًا من النسبتين توقعًا للسنة التالية.
المصادر ومتابعة القراءة
- MSRB — أسعار السندات وعوائدها، شرح الكوبون الثابت (يفتح في نافذة جديدة)msrb.org
- Investor.gov — العائد الجاري (يفتح في نافذة جديدة)investor.gov
أُعدّ هذا المقال بصياغة عربية أصلية بالاستناد إلى المصادر أعلاه، وهو مدخل تمهيدي إلى الموضوع. اقرأ منهجية المحتوى وحدوده.