العائد الأسوأ للسند أقل عائد للاستدعاء أو الاستحقاق، وفق Schwab، [1] مع الوفاء بالاتفاق. [2] نحدد المقارنة.
الخلاصة السريعة
حدد السيناريوهات وشروطها قبل اختيار الأقل.
- Schwab: الأقل بين الاستدعاء والاستحقاق، [1] مع الوفاء بالاتفاق. [2] لا حد مضمون للخسارة إذا أخفق الشرط.
- في جدولنا لا يوجد إلا استدعاء واحد واستحقاق واحد بمعدلين محسوبين معطيين وبالأساس نفسه:3.9 و4.8 بالمئة، مع الوفاء الكامل وبلا تكلفة أخرى؛ الأقل3.9، والفرق0.9 نقطة مئوية.
- في بديل مستقل بعملة واحدة، دفع1000 ولم يصل إلا700 بلا دخل أو ضريبة أو تكلفة أو تدفق آخر: نقص300 أو30 بالمئة. لم يتحقق الوفاء الكامل؛ لا نستعمل3.9 وعدًا له.
حد المقارنة المكتوب
Schwab: الأقل بين عائد الاستدعاء والاستحقاق. [1] مقالها الآخر يشترط الوفاء بالاتفاق. [2] لا ننقل توقعات سوقه.
قبل قراءة أي جدول، اكتب ما شمله وكيف حسب معدلاته. في تمريننا سنعطي معدلين جاهزين، دون اشتقاق سعر أو جمع تقويم مختلف.
اختر الأقل من المعطى
جدول تعليمي له نهايتان فقط، استدعاء واحد واستحقاق واحد. نمنحهما3.9 و4.8 بالمئة على أساس حساب متماثل، مع الوفاء الكامل وبلا تكلفة أخرى. الأصغر3.9، والفرق4.8−3.9=0.9 نقطة مئوية.
هذا اختيار من المدخلين، لا احتمال أن أحدهما سيحدث. لا نضيف0.9 نقدًا إلى رصيد أو نعتبر قائمة مختصرة إثباتًا أنها غطت كل شروط إصدار حقيقي.
حالة خارج فرض الوفاء
نفتح بديلًا مستقلًا: دفع1000، ولم يصل إلا700، ولا دخل أو ضريبة أو تكلفة أو تدفق آخر، بعملة واحدة. الفرق700−1000=−300، أي نقص30 بالمئة.
الوفاء الكامل لم يتحقق. اسم الأقل3.9 لا يزيد700 أو يعوض300؛ احتفظ بالشرط، ولا تفترض الوفاء من غياب البيانات.
المصادر ومتابعة القراءة
- Charles Schwab — Fixed Income FAQs، تعريف YTW (يفتح في نافذة جديدة)schwab.com
- Charles Schwab — Fixed Income: Frequently Asked Questions، شروط الاتفاق (يفتح في نافذة جديدة)workplace.schwab.com
أُعدّ هذا المقال بصياغة عربية أصلية بالاستناد إلى المصادر أعلاه، وهو مدخل تمهيدي إلى الموضوع. اقرأ منهجية المحتوى وحدوده.