التضخم المتوقع والمحقق في سوق السندات مختلفان؛ الفرق يحمل علاوات مخاطر وسيولة. [1]
الخلاصة السريعة
طابق أجل المقارنة، وافصل الماضي عن التعويض.
- نفرض مصدرًا وعملة وتاريخًا وأجل خمس سنوات متطابقة؛ عائد اسمي4 بالمئة وحقيقي مرتبط بالتضخم1، فالفرق3 نقاط مئوية.
- يتأثر الفرق بعلاوات مخاطر التضخم والسيولة غير المؤكدة؛ ليس توقعًا خالصًا أو ضمان تضخم3 بالمئة. [1]
- سجل منفصل مفروض للتضخم السابق خلال12 شهرًا3 بالمئة؛ اتفاق الرقم لا يختبر توقع خمس سنوات أو يثبت دقته.
الأجل والعائد
للمصدر والعملة والتاريخ وأجل خمس سنوات نفسها، نفرض اسميًا4 بالمئة وحقيقيًا مرتبطًا بالتضخم1؛ 4−1=3 نقاط مئوية.
تعويض لا ضمان
يشرح المصدر التاريخي في يوليو2022 أن علاوات مخاطر التضخم والسيولة تدخل التعويض ومقاديرها غير مؤكدة. [1] لذلك لا نعد3 توقعًا خالصًا أو نتيجة مضمونة.
أفقان مختلفان
نفرض سجلًا مستقلًا للتضخم المحقق في12 شهرًا سابقة قدره3 بالمئة؛ أفقه غير السنوات الخمس المقبلة، فلا يكفي تطابق النسب لإثبات دقة التوقع.
المصادر ومتابعة القراءة
أُعدّ هذا المقال بصياغة عربية أصلية بالاستناد إلى المصادر أعلاه، وهو مدخل تمهيدي إلى الموضوع. اقرأ منهجية المحتوى وحدوده.