مخاطر الطرف المقابل في أدوات الاستثمار قد تتضمن تكلفة البديل. [1]
الخلاصة السريعة
حدد هل دفع الأصل أم بقي الاتفاق غير منفذ. قد يكون السؤال عن تكلفة البديل أو عن مبلغ لم يستلم مقابله؛ لا تساوي أيًا منهما تلقائيًا بالثمن المكتوب في الاتفاق.
- التقرير الاستشاري CPSS/IOSCO لمارس 2004 يفرق تكلفة الاستبدال قبل التسوية عن خطر الأصل المدفوع أو المسلم. [1] نستعمل المصطلح لا لائحة حالية أو ضمان مقاصة.
- في فرض 10 وحدات بسعر 5، الثمن 50 لم يدفع ولم تسلم وحدات. إذا تعذر التنفيذ واشترى الشخص بديلًا مطابقًا فعليًا بسعر 6، يدفع 60؛ الفرق 10، بلا تكاليف أو تعويض أو تدفقات أخرى.
- بديل مستقل بسعر 4 يجعل الثمن 40، أقل 10 من الاتفاق 50. التعذر نفسه لا يفرض تكلفة بديل موجبة؛ لا نجمع 40 و 60 في صفقة واحدة.
- في حالة أخرى دفع 50 ولم يستلم شيئًا، مبلغ 50 لم يستلم مقابله، لا خسارة نهائية مثبتة. إذا استعاد 35 فعلًا يبقى 15 غير مستعاد، بلا رسوم أو تدفقات أخرى؛ لا نضيف فرق 10 من الحالة غير المدفوعة.
حدد نوع التعرض
يفرق التقرير الاستشاري تكلفة الاستبدال عن الأصل المسلم دون مقابله. [1] مصطلحات 2004، لا لائحة حالية.
لا نقدم متطلبات رأس مال أو نظام بنك أو حماية مستثمر. نكتب في النموذج هل خرج المال وهل وصلت الكمية، وما الذي نتحدث عنه. ثمن اتفاق 50 لا يجيب وحده عن تكلفة البديل أو مصير 50 دفعها شخص فعلًا.
قارن البديل بعد غياب التنفيذ
نفترض اتفاقًا على 10 وحدات بسعر 5، أي 50، دون دفع أو تسليم أو هامش. تعذر تنفيذه من الطرف، ثم اشترى الشخص 10 وحدات مطابقة فعليًا بسعر 6. دفع 60، والفرق عن الاتفاق 10. لا رسوم أو ضرائب أو تعويض أو تدفقات أخرى.
لم يخرج 50 سابقًا حتى نجمعه مع 60 لنقول 110. المقارنة كلفت 10 إضافية داخل فرضنا، ولا تثبت مطالبة قانونية بمبلغ 10. تطابق الوحدة والكمية شرط للمقارنة؛ لو بدلها أصلًا مختلفًا، احتاج السؤال مدخلات أخرى.
اختبر تكلفة أقل في حالة مستقلة
نعود إلى الاتفاق غير المدفوع نفسه، ونختار بديلًا مطابقًا بسعر 4 لكل وحدة. الثمن 40، أقل 10 من 50، بالشروط نفسها. هنا لم ينتج عن الاستبدال تكلفة إضافية موجبة.
هذا ليس ربح 50 أو تعويضًا عن ضمان تنفيذ؛ لم ننفذ الاتفاق الأول أصلًا. وأرقام 6 و 4 حالتان مختلفتان، لا أسعارًا لاحقة لأصل تم شراؤه مرتين. لا نستخرج احتمال تعثر الطرف أو ميزة اختيار وسيط من الحساب.
اقرأ دفع الأصل كسجل آخر
في نموذج مستقل دفع شخص 50 مقدمًا ولم يستلم أي وحدة. لا رسوم أو تدفقات أخرى. المبلغ 50 خرج ولم يستلم مقابله؛ لا نثبت أنه غير قابل للاسترداد نهائيًا. إن استعاد 35 فعلًا، بقي 15 غير مستعاد.
نحفظ مبلغ الدفع والاسترداد ووقت كل منهما دون طرح 35 مرتين أو إضافة 10 من مثال تكلفة البديل. لم نعط حكمًا أو ضمانًا أو صلاحية مقاصة؛ هذه أسئلة تحتاج المستند والنظام المنطبق. المثال يوضح ما يجب أن تسميه بدقة عند طلب تفسير.
المصادر ومتابعة القراءة
أُعدّ هذا المقال بصياغة عربية أصلية بالاستناد إلى المصادر أعلاه، وهو مدخل تمهيدي إلى الموضوع. اقرأ منهجية المحتوى وحدوده.