التحوط بالمستقبليات قد يقابل ارتفاع تكلفة الشراء؛ CME للماشية يبين أثر تغير الأساس في التكلفة. [1]
الخلاصة السريعة
قارن الشراء ونتيجة المركز والأساس.
- CME: شراء المستقبليات قد يقابل الارتفاع ويحرم فائدة الانخفاض؛ تقوي الأساس يرفع تكلفة المتحوط المشتري. [1] لا تكلفة ثابتة مضمونة.
- نموذج خطي مستقل لثماني وحدات متطابقة، بالجودة والتوقيت نفسيهما، بعملة واحدة ووصول كامل، بلا تكلفة أو ضريبة أو حركة أخرى: مستقبلي60 وأساس متوقع3؛ مرجع504. لاحقًا64 وفوري69: شراء552 ومكسب32، تكلفة520، أعلى16.
- بديل مستقل بالشروط نفسها: مستقبلي56 وفوري59؛ شراء472 وخسارة32 يعطيان تكلفة504. الفوري الأقل لا يضمن توفيرًا بعد المركز؛ لا قدرة تمويل هامش معطاة.
الهدف وحدوده
CME للمشتري: مقابلة السعر وأثر الأساس. [1] لا ضمان أو حجم عقد فعلي.
أساس تغير
نختار شراءً خطيًا مكافئًا لثماني وحدات، والفوري بالكمية والجودة والتوقيت نفسيهما. عملة واحدة، وصول كامل، بلا رسوم أو ضريبة أو حركة أخرى؛ بدء60 وأساس متوقع3: مرجع8×63=504. لاحقًا64 وفوري69: شراء8×69=552 ومكسب8×(64−60)=32؛ تكلفة520. الأساس5 بدل3:8×2=16 فوق المرجع.
انخفاض في بديل مستقل
بالشروط نفسها: مستقبلي56 وفوري59، وأساس3. شراء8×59=472 وخسارة8×(60−56)=32: تكلفة504. لا نضيف هذا البديل للأول أو نستنتج قدرة الحساب على تمويل الهامش.
المصادر ومتابعة القراءة
- CME — Buying Futures for Protection Against Rising Livestock Prices (يفتح في نافذة جديدة)cmegroup.com
أُعدّ هذا المقال بصياغة عربية أصلية بالاستناد إلى المصادر أعلاه، وهو مدخل تمهيدي إلى الموضوع. اقرأ منهجية المحتوى وحدوده.