الصندوق المشترك المفتوح والصندوق المغلق: بيع بين مستثمرين أو استرداد. [1] نختبر ورقتين.
الخلاصة السريعة
في المثال ينتقل المال بين شخصين أو يخرج من الصندوق.
- شرح SEC للمغلق المتداول أمريكيًا: لا يلزمه شراء الوحدات من الحامل، والسعر قد يختلف عن قيمة المقتنيات. [1]
- في ورقة ثابتة بعملة واحدة وبلا تكلفة أو دخل أو تدفق آخر، صافٍ 2000 على 100 وحدة يعطي 20. بيع 25 بين شخصين عند 18 يحرك 450 بينهما ويبقي 2000 و 100 للصندوق.
- في ورقة مفتوحة مستقلة تبدأ بصافٍ 2000 و 100 وحدة، بعملة واحدة وبلا تكلفة أو دخل أو تدفق آخر، تقبل استرداد 25 عند 20، فيخرج 500 وتبقى 1500 و 75 وحدة؛ الناتج 20. لا نضيف 500 إلى رصيد البائع ونبقي الوحدات المستردة معه.
- الفرق بين 18 و 20 يساوي 10% من 20، وليس ربحًا مضمونًا. في مسار مستقل لشراء 25 عند 18 ثم بيعها عند 17.5، وبلا أي تكلفة أو دخل، تخسر الورقة 12.5.
حدد مسار الخروج
شرح SEC للمغلق المتداول أمريكيًا: لا يلزمه شراء الوحدات من الحامل، والسعر قد يختلف عن قيمة المقتنيات. [1]
نكتب في كل ورقة طرفي العملية قبل المبلغ. لا نستنتج من كلمة مغلق أن عدد الوحدات يستحيل تغييره بأي إجراء؛ ثبات عددها هنا فرض في حالتنا فقط.
ورقة بيع بين شخصين
نفترض صندوقًا بصافٍ 2000 و 100 وحدة، أي 20 للوحدة، وعملة واحدة. يتفق شخصان في النموذج على نقل 25 وحدة بسعر 18. نفترض عدم وجود رسوم أو دخل أو أي تغير آخر.
يدفع المشتري 25×18=450 للبائع. لم نفترض خروج 450 من الصندوق؛ تظل ورقته 2000 على 100. يتبدل صاحب الوحدات فقط في هذا المسار، فلا ننقصها من عدد الصندوق ثم نحسب قيمة جديدة.
ورقة استرداد مستقلة
نبدأ ورقة أخرى، وليست استمرارًا للبيع السابق: صافٍ 2000 و 100 وحدة، يقبل الصندوق في فرضيتها استرداد 25 بسعر 20، بلا تكلفة أو دخل أو تدفق آخر.
يخرج 500، ويبقى 1500 على 75؛ 1500÷75=20. هذا الحساب يثبت اتساق المقادير التي اخترناها، ولا يثبت أن أي منتج يعرض الاسترداد في كل وقت أو أن قيمته لا تتغير.
الفرق لا يحدد المستقبل
(20−18)÷20=10%. لو استعملت 18 في المقام لحصلت على 11.1111%؛ ذلك سؤال حسابي آخر. لا توجد في قيمتنا المعطاة معلومة تجبر سعرًا لاحقًا على بلوغ 20.
في مسار مستقل، اشترِ افتراضيًا 25 عند 18 بمبلغ 450 ثم افترض بيعها عند 17.5 مقابل 437.5. دون أي رسم أو دخل تكون الخسارة 12.5. لسنا نتوقع هذا المسار؛ نبيّن أن ربحًا لاحقًا لا يلزم من رقمين في لقطة واحدة.
المصادر ومتابعة القراءة
أُعدّ هذا المقال بصياغة عربية أصلية بالاستناد إلى المصادر أعلاه، وهو مدخل تمهيدي إلى الموضوع. اقرأ منهجية المحتوى وحدوده.