التشديد الكمي وتقليص ميزانية البنك المركزي يشملان عدم إعادة استثمار المستحق والبيع. [1]
الخلاصة السريعة
عدم الاستبدال والبيع يقلصان الحيازة؛ لا معادل ثابت.
- وصف خطاب2023 عدم إعادة الاستثمار والبيع؛ وقف مشتريات إضافية وحده لا يثبت انخفاض الحيازة إذا استُبدل المستحق. [1]
- نفرض حيازة250 بقيم اسمية ثابتة، واستحقاق30 بلا استبدال:220؛ استبداله يبقي250، وبيع20 بعد عدم الاستبدال يخفضها200، بلا تدفقات أخرى.
- نقيس حيازة أوراق فقط، لا الميزانية كلها؛ أثر التقليص ليس زيادة فائدة ثابتة، والخطاب آراء المتحدثة التاريخية. [1]
مساران للتقليص
في خطاب أبريل2023 وصفت Tenreyro عدم إعادة استثمار المستحق والبيع؛ هما غير وقف الشراء الإضافي مع استمرار الاستبدال. [1]
رصيد افتراضي
حيازتنا الافتراضية بقيم اسمية ثابتة، دون تدفقات أخرى أو إعادة تقييم:250−30=220 عند استحقاق30 بلا استبدال؛ استبداله يبقي250؛ بيع20 بعده يعطي220−20=200.
الحيازة والأثر
هذا رصيد أوراق لا إجمالي الميزانية. تناقش المتحدثة تغير أثر العوائد بحسب الظروف وغياب معادل فائدة ثابت؛ آراء2023 الخاصة، لا وتيرة حالية أو توقع. [1]
المصادر ومتابعة القراءة
- Tenreyro — QE/QT2023 (يفتح في نافذة جديدة)bankofengland.co.uk
أُعدّ هذا المقال بصياغة عربية أصلية بالاستناد إلى المصادر أعلاه، وهو مدخل تمهيدي إلى الموضوع. اقرأ منهجية المحتوى وحدوده.